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工商時報【永豐金資產管理基金經理陳培文】

訂房比價trivagotrivago評價trivago-hoteltrivago hotel comparisontrivago台灣公司trivago 訂房查詢A股總體受昨日歐美股市走弱影響有較大幅度低開。具體來看,滬指今日延續了近期震盪整理的態勢,全日都在昨收盤點位附近窄幅震盪整理,最終小幅收漲0.24%,trivago網頁台灣報2,978.46點;深證成指、中小板指分別上漲0.30%、0.34%,創業板下跌0.23%。兩市成交量依然低迷,合計成交3,818億元,但是較週二仍然有所放大。

行業板塊多數收漲,漲幅居前的主要有房地產、建築材料、交通運輸。此外,次新股、上海本地股、央企改革等概念板塊表現活躍。

消息面上,發改委政策研究室發文稱,要堅定不移降低各種企業成本,建議擇機進一步實施降息、降准政策。這條資訊被市場看作是可能來自政府層面的一種吹風資訊。此外,據彭博消息,知情人士稱,中金所考慮放寬對股指期貨交易的有關限制,或會涉及到非套保日內交易限制、保證金比率、手續費等多方面規定的放寬,相關規定還需要證監會的批准。消息面總體偏樂觀。

短期來看,考慮到場外資金進場意願不大、場內資金博弈的現象較為明顯,而整體經濟、貨幣匯率政策、資本市場等均面臨諸多兩難情景,預計市場整體上仍處於調整的格局中。技術分析角度來看,上證指數目前受5日均線壓制,KDJ指標處於低位、向上的拐點;深成指目前受到5日均線壓制、半年線支撐;短期內市場可能類似於4月20日、5月6日大跌以後的整理形態、以20日線為上檔壓力。

從中長期來看,大類資產中房市、債市等目前處於高位,且房市受到政策調控、債市隱含的壞賬風險,再繼續大幅上漲的可能性不大,只有股市跌幅較深、且有跌過頭的可能,在貨幣超發背景下其他資產也都不便宜。未來股市可能繼續維持存量博弈、區間震盪和結構性行情主導,因此未來對股市並無必要過度悲觀,短期出現崩盤式下跌的概率並不大。隨著銀監會對理財資金風險資產去槓桿、證監會加強監管從嚴並購重組強化退市等,題材炒作的生態環境被破壞,股市有望正本清源,回歸業績和價值。隨著資產回報率下降、長端債券收益率下降,股息率價值開始凸顯,未來市場風格有望切換到業績和價值投資導向的風格,但是趨勢性機會尚需耐心等待。

操作上,整體仍應以防禦性策略為主,就板塊而言,上海廣東的國企改革主題可能成為近期熱點之一,但是在此前已經反復對此概念進行過炒作,可操作的餘地可能不大。近期將對一些業績和估值匹配度較好且短線跌幅較大的個股重點關注。

行業方面重點關注食品飲料、醫藥等防禦性品種,以及業績增長確定的新興產業標的,如物聯網、北斗產業等相關標的,此外,半年報有高送轉預期的個股也值得關注。

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